О британских бондах и немецких бундах
Знаете ли вы, что случилось сегодня утром? А сегодня утром доходность ценных бумаг Великобритании упала ниже доходности ценных бумаг Германии.
Кому-то может показаться, что в этом нет ничего необычного. Однако это не так. Потому что такое падение британских ценных бумаг является довольно редким явлением. Последний раз такое наблюдалось весной 2009 года. В марте, если быть точным. А до 2009 года такое случалось в далеком 2000 году.
Если приглядеться к этому внимательно, то становится понятно, что спрэд (средний) в течение двадцати последних лет достиг отметки порядка восьмидесяти пунктов.
Тут следует напомнить читателю, что Британия сегодня всячески ратует за экономию бюджета, и всячески пытается «разрулить» ситуацию, которая сегодня сложилась в сфере государственных финансов. Все это британское правительство делает несмотря на волну критики в свой адрес. А критикуют в основном потому, что боятся сильного ослабления британской экономики. Но после того, как появились новости, касающиеся доходности — критика пошла на спад.
Что же касается Германии, то здесь все с точностью до наоборот. Новости о доходности — это еще один повод для правительства Германии серьезно призадуматься. Не далее как вчера Германия провалила долговой аукцион. Это обстоятельство — сильно напугало многих инвесторов, и уже сегодня утром «десятилетки» начали торговаться с доходностью, которая не превышала 2.2 процента. То есть в течение последних суток (!) мы видим рост почти на 33 пункта.
Доходность росла и до этого.
Например, уже в середине ноября она увеличилась на целых пятьдесят пунктов. И тот, кто приобрел бунды на прошедшем аукционе уже сегодня потеряли порядка 2 процентов от стоимости капитала.
Так почему же произошел такой резкий скачок доходности в Германии?
Объяснений этому может быть целая масса.
Раньше были причины, по которой все покупали бунды. Бунды были своеобразным «убежищем». Сейчас причин покупать бунды больше нет. Поэтому спрос упал. Раньше многие трейдеры полагали, что бунды — смогут сохранить свою стоимость, когда (и если) евро прикажет долго жить. Именно поэтому бунды были для многих очень привлекательны. Но поскольку Меркель неоднократно озвучивала свое стремление к более тесному рыночному сотрудничеству с другими странами — спрос на бунды начал медленно, но верно спадать.
Однако аналитики высказывают и более серьезную причину спада спроса. Они считают, что у Германии начался «период лояльности» к европейским бондам. Что в принципе верно — раз страна проявляет настойчивое стремление к интеграции, то бонды могут в это очень органично вписаться. И это несмотря на тот факт, что Германия в настоящий момент говорит о том, что сейчас в Европе просто отсутствуют нужные структурные условия для возникновения общих бондов.
Как бы там ни было — если евро останется в живых, то общие бонды появятся. Это просто неизбежно.
Надежный брокер, с которым я давно работаю, находится вот тут.
Понравилась заметка?